H O T Ă R Î R E

cu privire la rezultatele controlului tematic al activităţii

fondurilor de investiţii în proces de reorganizare

nr. 30/9  din  25.05.2006

Monitorul Oficial nr.83-86/298 din 02.06.2006

* * *

În conformitate cu Planul de activitate a Direcţiei executive a Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare (CNVM), în baza Ordinului Preşedintelui CNVM nr.10 din 22.02.2006, a fost efectuat controlul tematic al respectării de către fondurile de investiţii în proces de reorganizare a prevederilor Legii nr.54-XVI din 28.04.2005 pentru modificarea şi completarea Legii cu privire la fondurile de investiţii, precum şi altor acte legislative şi normative în vigoare, pe perioada 01.01.2005 – 01.01.2006, constatîndu-se următoarele.

În conformitate cu prevederile legislaţiei în vigoare, pe parcursul anului 2005 fondurile de investiţii “Agrofond” SA, “Asito-Invest-Prim” SA, “Daac-Hermes” SA, “Dividend” SA, “Mandatar” şi “Real-Invest” SA au adoptat în cadrul adunărilor generale ale acţionarilor decizia de reorganizare prin lichidarea genului de activitate profesionistă pe piaţa valorilor mobiliare şi de răscumpărare a acţiunilor plasate de la acţionari. A fost aprobat preţul de răscumpărare a acţiunilor şi organizate 87 centre de răscumpărare amplasate în diferite raioane, în cadrul cărora sînt antrenaţi 112 agenţi de răscumpărare, deţinători ai certificatelor de calificare cu drept de a activa la centrele de răscumpărare a acţiunilor, eliberate de CNVM.

În scopul executării Legii nr.54-XVI din 28.04.2005 şi Regulamentului privind răscumpărarea acţiunilor fondurilor de investiţii nemutuale aflate în proces de reorganizare (aprobat prin Hotărîrea Guvernului Republicii Moldova nr.940 din 05.09.2005), de către fondurile de investiţii în proces de reorganizare se difuzează în mijloacele de informare în masă cu acoperire naţională (trimestrial) şi în cele locale (lunar) informaţia utilă acţionarilor privind derularea procesului de reorganizare şi răscumpărare a acţiunilor plasate.

Reprezentanţii fondurilor de investiţii în proces de reorganizare au participat la emisiunile televizate, organizate de CNVM la posturile Moldova 1 şi Euro TV, pe tema răscumpărării acţiunilor plasate.

Controlul activităţii centrelor de răscumpărare de către fondurile de investiţii (companiile manageriale) se efectuează sistematic prin telefon, prin deplasări la locurile de amplasare a centrelor, prin organizarea seminarelor consultative cu agenţii de răscumpărare, prin examinarea dărilor de seamă săptămînale şi lunare ale acestora de către conducerea fondurilor.

Toate fondurile de investiţii au aprobat preţuri de răscumpărare a acţiunilor în mărime de 50% din valoarea nominală – la limita minimă stabilită de legislaţie (cu excepţia FINN “Daac-Hermes” SA, care a aprobat un preţ de răscumpărare egal cu valoarea nominală a acţiunilor), fapt ce reduce efectul procesului de răscumpărare a acţiunilor.

În cadrul controlului au fost depistate cazuri în care cuantumul remuneraţiei stabilite pentru agenţii de răscumpărare este foarte mic. Majoritatea agenţilor sînt angajaţi prin cumul, avînd alte activităţi de bază, şi manifestă lipsa unei atitudini oneste şi conştiincioase faţă de procedura de răscumpărare a acţiunilor fondurilor de investiţii, nerespectînd programul de lucru.

În cadrul monitorizării activităţii centrelor de răscumpărare, de către CNVM au fost efectuate circa 160 de controale operative ale activităţii acestora. În rezultatul controalelor în cauză a fost constatată lipsa agenţilor în timpul orelor de muncă la centrele de colectare a cererilor deschise de FINN “Agrofond” SA (în Căuşeni şi Comrat); FINN “Dividend” SA (în Căuşeni şi Ungheni); FINN “Asito-Invest-Prim” SA (în Soroca, Hînceşti, Făleşti şi Bălţi); FINN “Mandatar” SA (în Ocniţa, Leova, Bălţi, Făleşti şi Teleneşti); FINN “Real-Invest” SA (în Teleneşti şi Chişinău); şi FINN “Daac-Hermes” SA (în Edineţ, Teleneşti şi Orhei). Agenţii de răscumpărare ai FINN “Agrofond” SA şi FINN “Dividend” SA de la centrul de răscumpărare din Comrat, FINN “Real-Invest” SA din Bălţi, FINN “Mandatar” SA din Orhei, Ungheni, Briceni şi Comrat, FINN “Asito-Invest-Prim” SA din Călăraşi, Sîngerei şi Străşeni la momentul controlului încă nu au contactat şi conlucrat cu persoanele responsabile de răscumpărarea acţiunilor, desemnate de Guvernul Republicii Moldova din cadrul administraţiei publice locale. La centrele deschise de FINN “Asito-Invest-Prim” SA (în Cahul, Ialoveni, Sîngerei, Ocniţa şi Căuşeni), FINN “Mandatar” SA (în Căuşeni, Ungheni şi Ocniţa), FINN “Daac-Hermes” SA (în Ungheni şi Glodeni) la momentul efectuării controlului nu era afişată informaţia deplină conform pct.42 al Regulamentului privind răscumpărarea acţiunilor fondurilor de investiţii nemutuale aflate în proces de reorganizare.

Agenţii de răscumpărare nu sînt implicaţi integral în procedura de răscumpărare a acţiunilor şi nu utilizează toate mecanismele disponibile şi posibile pentru sporirea numărului cererilor de răscumpărare depuse.

Astfel, analizînd numărul cererilor de răscumpărare a acţiunilor, depuse de acţionari pînă la 01.05.2006 – în mediu 3,6 % din totalul acţiunilor emise de fonduri, se constată că eforturile depuse de fondurile de investiţii în scopul eficientizării procedurii de reorganizare sînt insuficiente, din care cauză campania de răscumpărare a acţiunilor acestora nu a atras un număr considerabil de acţionari. Printre motivele care stagnează creşterea numărului de cereri de răscumpărare depuse de acţionari menţionăm:

- preţul de răscumpărare neatractiv;

- costul excesiv al serviciilor acordate acţionarilor de către notarii publici;

- neîncrederea şi dezinteresul acţionarilor faţă de reorganizarea fondurilor de investiţii şi procedura de răscumpărare a acţiunilor;

- dificultăţile întîlnite de acţionari la înregistrarea succesiunilor în drepturi şi la deplasarea către centrele de răscumpărare (în special FINN “Mandatar”, unele centre ale căruia sînt amplasate în afara localităţilor).

În procesul supravegherii procedurii de reorganizare, CNVM a atenţionat fondurile de investiţii despre necesitatea întreprinderii măsurilor de diminuare a efectului problemelor menţionate, însă volumul cererilor de răscumpărare, colectate în rezultatul desfăşurării procedurii de colectare a acestora de către fondurile de investiţii în proces de reorganizare, denotă o implicare insuficientă şi lipsa de responsabilitate a factorilor de decizie a fondurilor.

Pînă la adoptarea în cadrul adunării generale a acţionarilor a deciziei de reorganizare în contextul Legii nr.54-XVI din 28.04.2005, toate fondurile de investiţii, cu excepţia FINN “Asito-Invest-Prim” SA şi FINN “Daac-Hermes” SA, nu au respectat restricţia de investire a cel mult 15% din activele sale în valorile mobiliare ale unui emitent, prevăzută de art.15 al Legii cu privire la fondurile de investiţii.

Toate fondurile de investiţii deţin pînă în prezent în portofoliile investiţionale 17 cote de participare în societăţi cu răspundere limitată: FINN “Daac-Hermes” SA – 9 cote, FINN “Mandatar” SA – 3 cote, FINN “Real-Invest” SA – 2 cote, iar FINN “Agrofond” SA, FINN “Asito-Invest-Prim” SA şi FINN “Dividend” SA – cîte o cotă. Cu toate că, în unele cazuri, mărimea cotelor de participare nu permite fondurilor de investiţii adoptarea deciziei de reorganizare a societăţilor respective în societăţi pe acţiuni, iar multe dintre aceste cote au fost procurate de fonduri contra bonuri patrimoniale în perioada privatizării, din 14 martie 2002, cînd a intrat în vigoare restricţia în cauză, fondurile de investiţii încalcă prevederile art.14 alin.(1) al Legii cu privire la fondurile de investiţii.

FINN “Asito-Invest-Prim” SA nu a luat decizia de plată a dividendelor pe anul de gestiune 2004 în cadrul adunării generale a acţionarilor din 02.07.2005, încălcînd astfel prevederile art.6 alin.(7) al Legii cu privire la fondurile de investiţii, potrivit cărora, fondul de investiţii este obligat să repartizeze pentru plata dividendelor cel puţin 50% din profitul net.

FINN “Mandatar” SA a admis în perioada inspectată micşorarea valorii de bilanţ a activelor nete cu 5168862 lei faţă de mărimea capitalului social, încălcînd prevederile art.39 alin.(5) al Legii cu privire la societăţile pe acţiuni. Fondul a luat decizia privind anunţarea dividendelor pe anul 2004 în condiţiile în care, potrivit ultimului bilanţ contabil, valoarea activelor nete era mai mică decît valoarea capitalului social. FINN “Mandatar” SA a înregistrat cheltuieli limitate în mărime de 49 % din veniturile anuale, depăşind limita stabilită de legislaţie cu 96948 lei şi încălcînd astfel prevederile art.6 alin.(6) al Legii privind fondurile de investiţii.

Fondurile de investiţii “Agrofond” SA, “Asito-Invest-Prim” SA, “Dividend” SA şi “Mandatar” SA au admis erori în dările de seamă specializate prezentate la CNVM, iar FINN “Real-Invest” SA dispune de doar 2 specialişti cu certificate de calificare, încălcînd astfel prevederile pct.3.7 al Regulamentului privind modul de acordare şi retragere a licenţelor pentru activitatea pe piaţa valorilor mobiliare.

În cadrul controlului s-a constatat faptul, că toate fondurile de investiţii nu respectă prevederile Hotărîrii CNVM nr.13/8 din 22.05.2003, potrivit cărora la 01.01.2006 acestea erau în drept să investească pînă la 60% din valoarea de piaţă a activelor în valorile mobiliare ale altor emitenţi.

Reieşind din cele expuse, în conformitate cu prevederile art.1 alin.(1), art.3 lit.b), c) şi e), art.8 lit.a) şi lit.c), art.9 alin.(1) lit.d), e) şi k), art.21 alin.(1) ale Legii nr.192-XIV din 12.11.1998 privind Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare, art.1, art.53 alin.(5), art.66 lit.c) şi art.67 ale Legii nr.199-XIV din 18.11.1998 cu privire la piaţa valorilor mobiliare, art.6 alin.(6) şi alin.(7), art.14 alin.(1) ale Legii nr.1204-XIII din 05.06.1997 cu privire la fondurile de investiţii, art.39 alin.(5) şi art.48 alin.(5) lit.c) ale Legii nr.1134-XIII din 02.04.1997 privind societăţile pe acţiuni, pct.3.7 al Regulamentului privind modul de acordare şi retragere a licenţelor pentru activitatea pe piaţa valorilor mobiliare, aprobat prin Hotărîrea CNVM nr.12/1 din 28.10.1999, pct.67 al Regulamentului cu privire la organizaţia de administrare a investiţiilor – managerul fondului, aprobat prin Hotărîrea Guvernului Republicii Moldova nr.1041 din 07.11.1997, Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare

HOTĂRĂŞTE:

1. Se avertizează managerii fondurilor de investiţii în proces de reorganizare despre necesitatea înlăturării neajunsurilor şi încălcărilor depistate în rezultatul controlului şi respectării necondiţionate a cerinţelor legislaţiei în vigoare privind activitatea fondurilor de investiţii.

2. Se obligă fondurile de investiţii în proces de reorganizare să întreprindă toate măsurile necesare întru eficientizarea procedurii de răscumpărare a acţiunilor proprii, inclusiv prin:

- angajarea suplimentară a agenţilor de răscumpărare şi implicarea lor activă în colectarea cererilor de răscumpărare în teritoriu;

- conlucrarea activă cu organele administraţiei publice locale;

- urgentarea informării acţionarilor despre procedura în cauză;

- simplificarea procedurii de eliberare a extraselor din registrul acţionarilor, în colaborare cu notarii publici, întru perfectarea succesiunilor în drepturi.

3. Se prescrie fondurilor de investiţii în proces de reorganizare întreprinderea tuturor măsurilor de înstrăinare pînă la 01.01.2007 a cotelor de participare în societăţile cu răspundere limitată, întru conformarea activităţii prevederilor art.14 alin.(1) al Legii cu privire la fondurile de investiţii.

4. Se prescrie FINN “Asito-Invest-Prim” SA includerea în ordinea de zi a următoarei adunări generale a acţionarilor a chestiunii cu privire la plata dividendelor pe anul 2004 în conformitate cu art.6 alin.(7) al Legii cu privire la fondurile de investiţii.

5. OAI “Vertexia-Manager” SRL va restitui FINN “Mandatar” SA, în termen de 30 zile, suma de 96948 lei – cheltuieli efectuate peste limita stabilită de legislaţie, mobilizînd în acest scop şi propriul fond de garanţie.

6. Se ia act de corelarea activelor nete ale FINN “Mandatar” SA la mărimea capitalului social, conform dării de seamă specializate a acestuia pe trimestrul I al anului 2006.

7. Se iniţiază tragerea la răspundere administrativă a persoanelor responsabile ale fondurilor de investiţii “Agrofond” SA, “Asito-Invest-Prim” SA, “Dividend” SA şi “Mandatar” SA pentru prezentarea dărilor de seamă specializate eronate.

8. Se abrogă Hotărîrea Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr.13/8 din 22.05.2003 cu privire la aplicarea prevederilor art.15 alin.(3) şi art.31 alin.(5) ale Legii cu privire la fondurile de investiţii.

9. Fondurile de investiţii vor informa lunar Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare despre măsurile întreprinse în vederea executării punctelor 1-5 ale prezentei Hotărîri.

10. Controlul asupra executării prezentei Hotărîri se pune în sarcina Departamentului investiţii colective.

11. Prezenta Hotărîre intră în vigoare din data publicării.