COMISIA NAŢIONALĂ A VALORILOR MOBILIARE
            Hotărîre cu privire la aprobarea Regulamentului
            privind activitatea de consulting investiţional
                     pe piaţa valorilor mobiliare

                       Nr.28/11  din  30.07.2004

      Monitorul Oficial al R.Moldova nr.156-162/304 din 27.08.2004

                                * * *

    În baza art.1  alin.(1), art.8 lit.a) şi f) ale Legii nr.192-XIV din
12.11.1998  privind  Comisia  Naţională a  Valorilor  Mobiliare,  art.40
alin.(2)  al  Legii  nr.199-XIV  din  18.11.1998  cu  privire  la  piaţa
valorilor mobiliare,
                COMISIA NAŢIONALĂ A VALORILOR MOBILIARE
                              HOTĂRĂŞTE:
    1. Se aprobă   Regulamentul   privind  activitatea   de   consulting
investiţional pe piaţa valorilor mobiliare conform anexei.
    2. Participanţii  profesionişti  la piaţa valorilor  mobiliare  care
deţin  licenţă  pentru activitatea de consulting investiţional pe  piaţa
valorilor  mobiliare se vor conforma prevederilor Regulamentului privind
activitatea  de consulting investiţional pe piaţa valorilor mobiliare în
termen de trei luni de la data intrării în vigoare a acestuia.

    Preşedintele
    Comisiei Naţionale
    a Valorilor Mobiliare                       Ion Robu

    Chişinău, 30 iulie 2004.
    Nr.28/11.

                                                Anexă
                                         la Hotărîrea Comisiei
                                         Naţionale a Valorilor Mobiliare
                                         nr.28/11 din 30 iulie 2004

                             REGULAMENTUL
       privind activitatea de consulting investiţional pe piaţa
                          valorilor mobiliare

                        1. Dispoziţii generale

    1.1. Regulamentul   cu   privire   la  activitatea   de   consulting
investiţional   pe   piaţa   valorilor  mobiliare   (în   continuare   -
Regulamentul)  este elaborat în baza Legii cu privire la piaţa valorilor
mobiliare,  Legii privind Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare, Legii
privind  accesul  la informaţie şi altor acte legislative  şi  normative
care reglementează activitatea pe piaţa valorilor mobiliare.
    1.2. Normele prezentului Regulament se extind asupra participanţilor
profesionişti  la  piaţa valorilor mobiliare, care deţin licenţă  pentru
activitatea  de consulting investiţional (în continuare -  consultantul)
şi asupra activităţii desfăşurate în baza licenţei respective.
    1.3. Regulamentul   stabileşte   cerinţe   faţă   de   participanţii
profesionişti  la piaţa valorilor mobiliare care desfăşoară  activitatea
de  consulting investiţional pe piaţa valorilor mobiliare, mecanismul de
reglare  a  procesului  de  consulting investiţional,  cerinţe  faţă  de
Contractul  pentru serviciile de consulting investiţional, drepturile şi
obligaţiile  consultantului, determină responsabilitatea pentru  normele
stabilite  în conformitate cu actele normative ale Comisiei Naţionale  a
Valorilor Mobiliare (în continuare - Comisia Naţională).
    1.4. Activitatea  de consulting investiţional constă în prestarea de
către  participantul  profesionist  la piaţa valorilor mobiliare  a  cel
puţin unuia din următoarele servicii:
    a) analiza caracteristicilor valorilor mobiliare;
    b) analiza pieţei  valorilor mobiliare, segmentelor,  instituţiilor,
activităţii participanţilor acesteia;
    c) analiza eficienţei investiţiilor în anumite valori mobiliare;
    d) consultanţă  privind  formarea şi administrarea portofoliului  de
valori mobiliare;
    e) consultanţă privind evaluarea şi gestionarea riscului investiţiei
în valori mobiliare;
    f) consultanţă   privind  tehnica  negocierii  pe  piaţa   valorilor
mobiliare;
    g) consultanţă  privind  constituirea, organizarea  şi  desfăşurarea
activităţii   participanţilor   profesionişti   şi   organizaţiilor   de
autoreglementare.
    1.5. Pe lîngă  serviciile  menţionate la punctul 1.4 al  prezentului
Regulament,  consultantul  este  în  drept să  presteze  şi  următoarele
servicii:
    a) consultanţă   privind  reorganizarea  societăţilor  pe   acţiuni,
structura  de  capital, strategia economică, finanţarea şi alte  aspecte
similare;
    b) consultanţă privind constituirea emitenţilor;
    c) consultanţă privind efectuarea emisiunilor de valori mobiliare şi
altor operaţiuni pe piaţa valorilor mobiliare.
    1.6. Consultantul  are dreptul să publice studiile efectuate  asupra
valorilor  mobiliare  şi asupra pieţei valorilor  mobiliare,  respectînd
prevederile actelor legislative şi normative în vigoare.
    1.7. Consultantul   poate  să  cumuleze  activitatea  de  consulting
investiţional  cu  alte  genuri  de activitate  profesionistă  pe  piaţa
valorilor  mobiliare,  în conformitate cu prevederile articolului 41  al
Legii cu privire la piaţa valorilor mobiliare.
    1.8. Prevederile prezentului Regulament nu se extind asupra:
    a) opiniilor   şi  recomandărilor  făcute  de  jurişti,  economişti,
contabili,  ingineri, cadre didactice în decursul exercitării  profesiei
lor;
    b) aprecierilor  făcute  prin intermediul mijloacelor mass-media  cu
privire la tranzacţiile cu valori mobiliare.

       2. Reglementarea activităţii de consulting investiţional

    2.1. Reglementarea activităţii de consulting investiţional include:
    a) acordarea   licenţelor  participanţilor  profesionişti  la  piaţa
valorilor   mobiliare   care   desfăşoară  activitatea   de   consulting
investiţional;
    b) atestarea specialiştilor consultantului;
    c) controlul şi monitorizarea activităţii consultantului, inclusiv a
rapoartelor şi avizelor întocmite de consultant.
    2.2. Activitatea  de  consulting investiţional poate fi  desfăşurată
numai  de participantul profesionist la piaţa valorilor mobiliare care a
obţinut  licenţa corespunzătoare la Comisia Naţională în modul  stabilit
de actele legislative şi normative în vigoare.

       3. Cerinţe faţă de serviciile de consulting investiţional

    3.1. Serviciile  de  consulting  investiţional  pe  piaţa  valorilor
mobiliare  pot fi acordate de către consultant doar în baza Contractului
pentru serviciile de consulting investiţional (în continuare - Contract).
    3.2. Contractul  între  consultant  şi client se  încheie  în  formă
scrisă, fără autentificare notarială obligatorie.
    3.3. Contractul trebuie să conţină:
    a) numele (denumirea)   şi  adresa  (sediul)  clientului  şi  datele
consultantului,  inclusiv informaţia privind data eliberării şi termenul
de   valabilitate   a   licenţei  pentru   activitatea   de   consulting
investiţional;
    b) serviciul sau serviciile de consultanţă menţionate la punctul 1.4
al prezentului Regulament, care constituie obiectul Contractului;
    c) scopul consultării;
    d) termenul de  prestare  a  serviciului  specificat  la  lit.b)  al
prezentului punct;
    e) drepturile şi obligaţiile clientului şi consultantului;
    f) valoarea remunerării     pentru     efectuarea     consultingului
investiţional;
    g) responsabilitatea părţilor contractante;
    h) modul de soluţionare a litigiilor;
    i) alte clauze.
    3.4. Rezultatul   activităţii  de  consulting  investiţional  va  fi
prezentat  clientului de către consultant în scris sub forma unui raport
sau  aviz,  care  va fi întocmit conform prevederilor punctului  6.3  al
prezentului Regulament.
    3.5. Consultantul  şi  specialiştii acestuia, poartă  răspundere  în
conformitate cu prevederile actelor legislative şi normative în vigoare,
pentru  prejudiciile  aduse  clienţilor săi,  cauzate  de  nerespectarea
prevederilor Contractului, prevederilor prezentului Regulament sau altor
acte normative.

                       4. Drepturi şi obligaţii

    4.1. Consultantul este în drept:
    a) să obţină  de la organele publice informaţii privind  societăţile
pe acţiuni, care nu constituie secret comercial sau de stat;
    b) să aleagă  şi să aplice de sine stătător metodele şi  procedurile
de   analiză   necesare  în  desfăşurarea  activităţii   de   consulting
investiţional.
    4.2. Consultantul este obligat:
    a) să respecte  prevederile  actelor  legislative  şi  normative  în
vigoare şi prevederile Contractului;
    b) să păstreze evidenţa materialelor şi a surselor de informare (sau
copiile  acestora) utilizate pentru o perioadă de cel puţin 5 ani de  la
data prezentării raportului sau avizului;
    c) să păstreze   confidenţialitatea  informaţiilor  referitoare   la
clienţii săi;
    d) în cazurile   prevăzute   de  legislaţie  să   prezinte   copiile
rapoartelor  şi  avizelor  sau  informaţii din  ele  organelor  de  stat
abilitate la cererea lor legală.
    4.3. Specialiştii consultantului sînt obligaţi:
    a) să respecte  prevederile  actelor  legislative  şi  normative  în
vigoare şi prevederile Contractului;
    b) să desfăşoare  activitatea cu onestitate, cu demnitate şi să aibă
un comportament corect în relaţiile cu clienţii săi;
    c) să presteze    serviciile   de   consulting   investiţional    cu
profesionalism  şi să menţină un standard ridicat al cunoştinţelor  sale
profesionale;
    d) să manifeste  competenţă şi obiectivitate în rapoartele întocmite
şi aprecierile formulate în avizuri;
    e) să dea dovadă  de  conştiinciozitate şi seriozitate în  prestarea
serviciilor de consulting investiţional;
    f) să utilizeze   surse   de  informaţii  adecvate   analizelor   şi
recomandărilor  elaborate, evitînd folosirea unor informaţii nereale sau
eronate;
    g) să prezinte  clientului caracteristicile generale ale  procesului
de investire în valori mobiliare, precum şi criteriile care stau la baza
creării,  analizării  şi  selectării unui anumit  portofoliu  de  valori
mobiliare;
    h) să folosească   cel  mai  potrivit  raţionament  cu  privire   la
includerea   unor  factori  importanţi  în  activitatea  de  analiză   a
domeniului, în scopul elaborării studiilor şi recomandărilor sale;
    i) să facă distincţie   între  faptele  şi  opiniile  personale   în
rapoartele  şi  recomandările  sale, abordînd  cu  maximă  obiectivitate
domeniul analizat;
    j) în cazul publicării  unor studii, să prezinte caracteristicile de
bază ale investiţiei, fără a exemplifica direct un portofoliu concret de
valori mobiliare sau un anumit client;
    k) să ţină cont  de caracteristicile de bază ale investiţiei şi  ale
portofoliului  de  valori  mobiliare,  precum  şi  de  particularităţile
clientului  la  întocmirea  raportului de consulting  investiţional  sau
avizului;
    l) să nu preia  în rapoartele şi avizele sale materiale din studiile
elaborate  şi  publicate  de  alţi specialişti fără a  indica  sursa  şi
autorul  respectivului material, cu excepţia informaţiilor publicate  în
rapoartele statistice oficiale;
    m) să nu facă  nici o declaraţie care să inducă în eroare  clientul,
referitoare  la  serviciile pe care le poate presta, la  calificarea  şi
calităţile  sale  profesionale sau la performanţe nereale ale  valorilor
mobiliare analizate, a profitului investiţiei analizate;
    n) să păstreze   confidenţialitatea  informaţiilor  referitoare   la
clienţii consultantului.
    4.4. Nu pot fi  prestate  servicii  de consulting  investiţional  pe
piaţa valorilor mobiliare de către consultant în următoarele cazuri:
    a) consultantul  şi/sau specialistul (specialiştii) acestuia deţin o
cotă importantă din capitalul social al unui participant profesionist la
piaţa  valorilor  mobiliare sau al emitentului care constituie  obiectul
activităţii de consulting investiţional;
    b) consultantul  şi/sau specialistul (specialiştii) acestuia deţin o
cotă  importantă din capitalul social al emitentului, valorile mobiliare
ale căruia constituie obiectul activităţii de consulting investiţional;
    c) specialistul  consultantului  este angajat al  emitentului,  care
constituie obiectul activităţii de consulting investiţional;
    d) consultantul  şi/sau specialistul acestuia au un interes material
sau  de  altă  natură,  direct sau indirect,  în  legătură  cu  obiectul
activităţii de consulting investiţional.

       5. Raportarea, controlul şi supravegherea consultantului

    5.1. Consultantul trebuie să prezinte Comisiei Naţionale rapoarte şi
dări  de  seamă  în conformitate cu actele legislative şi  normative  în
vigoare.
    5.2. Persoanele  cu funcţii de răspundere ale consultantului care au
semnat  darea  de  seamă anuală specializată  poartă  răspundere  pentru
autenticitatea  datelor  incluse  în ea în conformitate  cu  prevederile
actelor legislative şi normative în vigoare.
    5.3. Consultantul este obligat să ţină evidenţa serviciilor prestate.
    5.4. Consultantul are obligaţia să organizeze contabilitatea proprie
conform prevederilor legislaţiei în vigoare.

              6. Cerinţe operaţionale faţă de consultant

    6.1. Consultantul  este  obligat  să respecte normele  stabilite  de
prezentul  Regulament, de actele normative ale Comisiei Naţionale şi  de
alte acte legislative şi normative în vigoare.
    6.2. Consultantul   va  ţine  un  registru  separat  de  evidenţă  a
Contractelor.
    6.3. Consultantul  va  elabora  şi  adopta  procedurile  interne  de
întocmire  şi  prezentare  a raportului de consulting  investiţional  şi
avizului,  metodele  de analiză a eficienţei investiţiilor,  procedurile
interne  privind modul de ţinere a evidenţei serviciilor prestate,  care
vor fi prezentate în mod obligatoriu Comisiei Naţionale.

                  7. Responsabilitatea consultantului

    7.1. Responsabilitatea  materială  a consultantului faţă  de  client
pentru  serviciile de consulting investiţional prestate se specifică  în
Contract   şi  în  alte  acte  legislative  şi  normative  în   vigoare.
Consultantul  nu  poartă  răspundere  pentru  veridicitatea  informaţiei
prezentate   de  către  client  în  scopul  efectuării  activităţii   de
consulting investiţional.
    7.2. Consultantul  poartă  răspundere în conformitate cu  legislaţia
pentru prezentarea intenţionată a rezultatelor activităţii de consulting
investiţional    în   mod   eronat,   nerespectarea   confidenţialităţii
informaţiilor  referitoare  la  clienţii  săi,  precum  şi  pentru  alte
încălcări  ce  au  cauzat  prejudicii clientului.  În  cazul  depistării
încălcărilor   sus-menţionate  care  au  cauzat  prejudiciu  clientului,
consultantul  este  obligat  să restituie  despăgubirea  beneficiarului,
conform legislaţiei în vigoare.

                         8. Dispoziţii finale

    8.1. Litigiile  ce ţin de activitatea de consulting investiţional pe
piaţa  valorilor mobiliare se vor soluţiona în modul stabilit de  actele
legislative şi normative în vigoare.
    8.2. Consultanţii  şi clienţii acestora pentru apărarea  drepturilor
şi  intereselor lor legitime sînt în drept să sesizeze Comisia Naţională
şi/sau instanţa de judecată.